报告公司投资评级 - 维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 营收高增主要来自北美地区KA客户突破,营收稳步上台阶 [6] - 费用拖累导致利润增速低于预期,预计在未来2个季度逐步消退 [6] - 展望明年,营收增长具备确定性,费用压力边际减小,利润释放将开始新的恢复周期 [6] - 公司在马来西亚设立东南亚供应链中心,作为全球战略布局的重要组成部分 [6] 财务数据总结 - 2024年1-3季度营收28.89亿元,同比增长26.4%;扣非归母净利润2.04亿元,同比增长3.47% [5] - 2024年第3季度营收10.09亿元,同比增长29.5%;归母净利润0.63亿元,同比下降18.9%;扣非归母净利润0.73亿元,同比增长13.8% [5] - 预计2024-2026年营收分别为38/44/51亿元,利润为3.2/4.16/4.86亿元 [8] - 毛利率预计维持在26.3%-26.6%之间 [8] - ROE预计在13.8%-16.1%之间 [8]