报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024年前三季度公司实现营收236.28亿元,同比增长24.28%;归母净利润32.44亿元,同比增长60.17%;扣非归母净利润31.26亿元,同比增长48.96% [2] - 2024Q3公司营收84.74亿元,同比增长14.82%,环比增长7.84%;归母净利润10.92亿元,同比增长11.50%,环比下降2.29%;扣非归母净利润10.74亿元,同比增长11.37%,环比增长3.59% [2] 全球化稳步推进 - 公司现有产能超7000万条,在青岛、东营、潍坊、沈阳、越南、柬埔寨均有产能,国内、越南、柬埔寨工厂已量产,在建产能稳步推进 [2] - 公司深耕非公路轮胎领域多年,产品规格系列全品质优,已与同力重工、徐工集团、三一重工、海螺集团、中国神华等公司进行合作,并成功配套卡特彼勒、约翰迪尔、凯斯纽荷兰等公司 [2][3] 液体黄金性能优异 - 液体黄金轮胎应用国际首创化学炼胶技术,降低轮胎滚动阻力,提升抗湿滑和耐磨性能,成功解决了"魔鬼三角"问题,增加了行车安全性、节能性和舒适性 [3] - 液体黄金轮胎在操控、安全、电耗等方面表现出色,平均可降低能耗4%以上,使用液体黄金轮胎的新能源轿车可提高续航5%-10% [3] - 公司在线下门店推出了新能源EV、豪华驾享、都市驾驭及超高性能四大系列液体黄金乘用车轮胎新品,获得广大消费者的认可,产品销量不断提升 [3] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年收入为331.48/365.21/419.00亿元,归母净利润为42.56/49.50/58.61亿元,对应EPS为1.29/1.51/1.78元 [4][5] - 2024年公司毛利率27.00%,净利率12.84%;ROA 10.11%,ROE 23.11% [5] - 公司流动比率1.31,速动比率0.81,资产负债率54.52% [5]