报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 政策驱动的中国新建住宅销售反弹可能再度被证明是昙花一现 [1][3] - 一线城市的住宅市场有望率先企稳,但较小型城市的销售可能尚未见底 [3] - 一线城市料将成为近期刺激政策的最大受益者,因为深圳外围区和广州取消限购或将吸引需求从较小型城市转移 [4] - 10月1日至18日,一线城市的新房销售同比增长16%,表现优于强二线城市(下滑9%)和弱二线城市(上升2%) [4] - 低线城市的幅度反弹更大,达25%,主要是因为2023年比较基数较低,以及大湾区复苏强劲 [4] - 10月1日至18日,11个一线和强二线城市的新房销售平均同比增长11%,其中福州、上海和厦门的反弹幅度最大,达到54%-71% [6] - 深圳、成都和合肥公布的数据同比下跌42%-51%,但其销售数据可能会随着近期认购完成登记备案而得到改善,特别是深圳的销售有望在未来几周内出现反转 [6] 根据相关目录分别进行总结 复苏前奏还是短期提振? - 9月出台的刺激政策,包括下调二套房最低首付比例和放宽一线城市购房限制,有望给第四季度新建住宅销售带来短期提振 [3] - 但如果家庭对就业、经济和房价前景的信心未能改善,提振效果恐将迅速消退 [3] - 中国住建部计划新增100万套城中村和危旧房改造,此举有望释放出相当于2024年新建住宅销售15%的需求,但具体落地需要时间 [3] 需求从较小型城市转向一线城市 - 一线城市料将成为近期刺激政策的最大受益者,因为深圳外围区和广州取消限购或将吸引需求从较小型城市转移 [4] - 10月1日至18日,一线城市的新房销售同比增长16%,表现优于强二线城市(下滑9%)和弱二线城市(上升2%) [4] - 低线城市的幅度反弹更大,达25%,主要是因为2023年比较基数较低,以及大湾区复苏强劲 [4] 10月销售仍在回升中 - 10月1日至18日,11个一线和强二线城市的新房销售平均同比增长11%,其中福州、上海和厦门的反弹幅度最大,达到54%-71% [6] - 深圳、成都和合肥公布的数据同比下跌42%-51%,但其销售数据可能会随着近期认购完成登记备案而得到改善,特别是深圳的销售有望在未来几周内出现反转 [6]