报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩稳健，单车营收持续提升 - 2024Q3公司实现营业总收入508.3亿元，同/环比分别+2.6%/+4.6% [2] - 公司归母净利润33.5亿元，同/环比分别-7.8%/-13.0% [2] - 公司扣非归母净利润27.2亿元，同/环比分别-11.0%/-24.9% [2] - 公司2024Q3实现销量29.4万辆，同/环比分别为-14.7%/+3.4% [2] - 平均单车营收(ASP)为17.28万元，同/环比分别+2.9万元/+0.2万元 [2] 魏牌销量提高+坦克品牌销量环比承压，智能电动化加速推进 - 魏牌全新蓝山上市24小时大定8517台，2024年9月9日-15日周销量1741辆 [3] - 坦克销量2024Q3为5.4万辆，同/环比分别为+16.3%/-19.6% [3] - 公司新能源车型销量继续提升，2024年Q3新能源汽车销量7.9万辆，同/环比分别为+2.6%/+8.1% [3] - 公司与多家研究机构签署针对AI大模型的战略合作协议 [3] - 魏牌蓝山智驾版NOA开城计划持续推进，截至2024Q3末累计开放九座城市 [3] 海外销量持续提升，出海建厂步伐加快 - 公司2024Q3实现汽车出海12.3万辆，同/环比分别为+39.9%/+12.9% [4] - 2024年1-9月海外销售32.4万辆，同比+53.2%，已超过2023年全年海外销量 [4] - 公司塞内加尔KD项目、越南CKD工厂项目签约；马来西亚、印尼CKD项目正式投产下线；巴基斯坦KD工厂迎来第一万辆车下线 [4] 盈利预测和投资评级 - 公司预计2024-2026年实现营业收入2225、2607、2871亿元，同比增速为28%、17%、10% [6] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润132.6、164.7、191.0亿元，同比增速为89%、24%、16% [6] - 公司预计2024-2026年EPS为1.55、1.93、2.24元，对应当前股价的PE估值分别为17、14、12倍 [6] - 维持"增持"评级 [5]