报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024Q3实现营收47.9亿元,同比增长33.5%;归母净利1.5亿元,同比下降53.4% [3] - 2024Q1-Q3公司实现营收113.9亿元,同比增长33.1%;归母净利5.6亿元,同比下降35.5% [3] - 公司为扩大市场份额适度优化价格调整节奏和幅度,导致成本传导有一定滞后性,影响短期盈利能力 [3] - 智能电视和创新类显示业务增速尤其亮眼,智能电视价格有所回升 [3] - 公司加大研发和宣传推广支持产品创新、自有品牌建设和销售业务拓展,相应增加人员应对规模扩张 [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.6/10.9/13.6亿元,同比变动-33.2%/+27.3%/+24.9% [3][4] 分业务表现 创新类显示 - 2024Q3营收同比增长38.58%,出货量同比增长109.84%,价格同比下降34% [3] - 2024Q1-Q3营收同比增长68.48%,出货量同比增长154.92%,价格同比下降33.9% [3] 智能电视 - 2024Q3营收同比增长60.08%,出货量同比增长42.29%,价格同比上涨12.5% [3] - 2024Q1-Q3营收同比增长55.86%,出货量同比增长47.93%,价格同比上涨5.4% [3] 智能交互显示 - 2024Q3营收同比下降8.04%,出货量同比下降29.25%,价格同比上涨30% [3] - 2024Q1-Q3营收同比增长1.35%,出货量同比下降2.42%,价格同比上涨3.9% [3] 盈利能力分析 - 2024Q3公司毛利率12.2%,同比下降3.88个百分点;净利率3.1%,同比下降5.83个百分点 [3] - 2024Q1-Q3公司毛利率13.2%,同比下降4.4个百分点;净利率4.9%,同比下降5.23个百分点 [3] - 公司加大研发和销售费用投入,销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为3%、2.3%和4.2% [3] 风险提示 - 原材料价格大幅上行 - 汇率波动风险 - 创新品类拓展不及预期 [3]