报告公司投资评级 公司首次被评为"增持-A"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司专注于精密光学器件领域,主要从事光学器件、光学镜头、光学系统的设计、研发和制造[1] 2) 公司主要产品服务于半导体、生命科学及医疗、无人驾驶、生物识别、AR/VR检测设备等应用领域[1] 3) 公司拥有全面的"光、机、电、算"一体化系统研发及设计能力,并掌握先进光学薄膜技术、精密光学制造技术、高精度主动装调技术等核心技术[1] 4) 2024年前三季度,公司实现营业收入3.75亿元,同比增长4.33%;实现归母净利润2449万元,同比下降32.54%,主要系费用和资产减值增加[1] 5) 国产替代推动公司半导体业务加速成长,2024年上半年半导体领域收入较2023年同期增长46.12%[1] 财务数据和估值分析 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.43/0.82/1.54亿元,对应EPS为0.81/1.54/2.91元[1] 2) 公司2024-2026年PE分别为232.1/121.0/64.2倍,2024年10月29日收盘价为186.88元[1] 3) 公司2022-2026年营业收入分别为439/458/509/807/1383百万元,同比增长分别为32.4%/4.4%/11.1%/58.6%/71.5%[4] 4) 公司2022-2026年毛利率分别为49.5%/51.9%/50.0%/53.0%/55.0%,净利率分别为13.5%/10.2%/8.4%/10.1%/11.1%[4] 5) 公司2022-2026年ROE分别为16.2%/3.9%/3.5%/6.5%/11.0%[4]