报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 看好公司转型为综合大物流公司,物流业务全面发展 [1] - 短期内收入稳健增长,利润率逐步提升 [1] - 中长期来看,鄂州机场的投入运营将赋能公司的国际业务,打开公司的远期价值空间 [1] - 公司长期股东回报规划良好,未来股东回报有望稳步提升 [1] 财务数据总结 1. 收入稳健增长 - 2024-2026年公司营业收入预计分别为284,124百万元、315,188百万元、347,422百万元,同比增长10.0%、10.9%、10.2% [1] - 各业务板块如时效快递、经济快递、快运、同城等均保持良好增长 [1] 2. 利润率逐步提升 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为97.26亿元、117.29亿元、141.94亿元,同比增长18.1%、20.6%、21.0% [2] - 资本开支收窄和运营优化持续带动利润率提升 [1] 3. 股东回报有望提升 - 2023年公司分红比例为35.1%,同比提升15.4个百分点 [1] - 未来5年(2024-2028年)公司计划在符合现金分红条件的前提下每年至少进行一次现金分红,并有望在2023年基础上稳步提高分红比例 [1]