报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布配售股份及认购股份公告,拟折价约5%配售新股募资约39亿港元,华润集团全资子公司以同样的价格认购33亿港元,合计募资约72亿港元 [3] - 本次募资或将在一定程度上优化公司资产负债结构,并且覆盖一部分今明两年的电源建设资本开支,大股东华润集团参与约46%,体现大股东对于上市公司的高度认可与支持 [4] - 公司于2023年3月发布分拆华润新能源控股有限公司于A股上市的公告,分拆后仍由华润电力控股并表,但进展缓慢,未来值得关注 [4] 盈利预测 - 维持公司2024-2026年归母净利润分别为142/161/183亿港元,同比增速分别为29%/13%/14% [5][6] - 当前股价对应的PE分别为7/6/5倍,40%分红比例下,2024年业绩对应股息率为6.1% [5][6] 风险提示 - 煤价波动、补贴政策变动、新能源市场化政策变动 [5]