报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收/归母净利/扣非净利33.90/2.25/2.24亿元,同增36%/6%/15%；其中2024Q3实现营收/归母净利/扣非净利13.38/0.98/0.98亿元,同增39%/42%/37% [3] - 收入端:新客户、新渠道、新项目加速放量带动收入高增,外销方面下半年销售旺季来临,公司在手新客户、新项目加快放量,品类协同发挥优势;内销方面,公司自主品牌渠道端持续发力,预计线上平台延续高增、线下旗舰店和经销商模式加速跑通 [3][4] - 利润端:经营利润率环比提升、费用率优化成效显现,2024Q3毛利率同比-0.6pct至22.4%,主因部分新业务/新产品仍在产能爬坡和效率提升中,费用率同比优化 [4] - 海外代工大客户持续开拓、越南基地持续精进带动盈利能力平稳提升,收入端美国贸易团队持续贡献项目增量,成功开拓多个重要渠道和大客户,盈利端越南基地净利率高于国内,罗马尼亚基地盈利逐步改善 [5] - 自主品牌迎来全新发展阶段,渠道建设和产品推新持续推进,预计公司2024-2026年实现归母净利润3.24/3.97/4.82亿元 [6]