报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司主营以手机为核心的3C数码、快消品、通信及增值服务分销、零售，数字化程度高，渠道壁垒深厚，不断拓展3C数码全品类产品销售矩阵，持续为合作品牌赋能 [8] - 公司在现有业务基础上拓宽新零售销售服务网络，多领域推进自有品牌战略，布局新业绩增长点 [8] - 三季度国内智能手机出货保持增势，以旧换新+新机发售有望提升经营韧性 [6] - 公司盈利能力平稳，24前三季度毛利率小幅提升 [7] - 公司旗下APP登录鸿蒙系统，入选中国移动终端以旧换新项目合作伙伴 [8] 财务数据总结 - 24年前三季度公司营业收入574.58亿元，同比下降17.36%，归母净利润5.25亿元，同比上升1.57%，扣非净利润4.33亿元，同比下降4.85% [5] - 24年前三季度公司毛利率达3.71%，同比+0.68pct [7] - 预计公司24-26年归母净利润分别为7.44/8.10/8.68亿元 [8]