报告公司投资评级 - 公司维持"增持-A"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024 前三季度公司实现营业收入 2.71 亿元，同比增长 41.21%；实现归母净利润 1.38 亿元，同比增长 42.39% [1] - 2024 第三季度公司实现营业收入 1.34 亿元，同比增长 40.37%；实现归母净利润 8163.27 万元，同比增长 45.53% [1] - 公司业绩稳定增长的主要原因是产品经下游用户陆续验证导入，产品的应用领域不断增加，进入试产及量产阶段的项目滚动增多，市场渗透率提升，使公司销售收入放量增长 [1] - 2024 前三季度公司销售毛利率为 83.97%，较去年同期下降 1.78 个百分点；销售净利率为 50.87%，较去年同期提升 0.42 个百分点 [1] - 2024 前三季度公司持续加大研发投入，2024 前三季度公司研发投入为 8250.84 万元，较去年同期增长 46.61%；2024 第三季度公司研发投入为 2879.10 万元，较去年同期增长 24.75% [1] 财务数据与估值 - 预计公司 2024-2026 年分别实现营收 4.45、6.23 、8.68 亿元，同比增长 40.5%、39.7%、39.4%；分别实现净利润 2.31、3.21、4.38 亿元，同比增长 39.9% 、38.8%、36.5% [2] - 对应 EPS 分别为 0.58 、0.80、1.10 元，以 10 月 28 日收盘价 48.01 元计算，对应 PE 分别为 83.0X、59.8X 、43.8X [1] 风险提示 - 产品研发失败以及技术升级迭代风险、新客户及新市场开拓风险、晶圆代工及封测厂商管控风险、市场占有率、经营规模等方面和行业龙头存在差距带来的市场竞争风险 [2]