投资评级 - 买入（维持）[1][3] 核心观点 - 地铁设计营收利润保持增长，三季度业绩超预期，维持“买入”评级。公司背靠大股东广州地铁，多领域拥有丰富资质，技术优势行业领先，把握轨交设计咨询核心业务发展[3] 财务数据总结 利润情况 - 2024年前三季度实现营业收入19.17亿元，同比增长3.05%；其中三季度营收6.66亿元，同比增长6.14%。前三季度实现归母净利润2.96亿元，同比增长3.61%；其中三季度归母净利润0.89亿元，同比增长23.70%。前三季度实现每股收益0.74元，经营性现金流净额-5.30亿元；销售毛利率和销售净利率分别下降0.28pct和提升0.07pct至36.09%和15.69%（2023年全年为37.23%、17.08%）[4] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为5.93亿元、6.25亿元、6.42亿元，对应EPS为1.48元、1.56元、1.61元，当前股价对应PE为10.5倍、9.9倍、9.7倍[3] 资产情况 - 2024E流动资产4206百万元，非流动资产1862百万元，资产总计6068百万元；流动负债2965百万元，非流动负债37百万元，负债合计3002百万元；归属母公司股东权益3006百万元[9] 业务发展总结 业务开展 - 2024上半年，公司积极开展全国50城30条总包和设计总承包线路及13条咨询线路的设计任务，在广州、长沙、西安、北京、杭州等多个城市中标新项目。公司上半年有效拓展了园区开发、市政隧道工程等业务，节能环保、减振降噪以及光伏、储能等新业务稳步拓展。低空经济领域，公司组织成立低空经济工作小组探索城市轨交与低空业务的创新融合业务[5] 项目延期 - 公司于10月29日发布《关于募集资金投资项目延期的议案》，由于受到部分站点改造施工工程进度滞后等影响，将“智能超高效地铁环控系统集成服务项目”达到预计可使用状态时间延至2025年底。截止三季度末，公司调整后计划投资总额4.88亿元，已投金额4.76亿元[5]