报告公司投资评级 - 公司维持"增持-A"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司持续推进提质增效战略,同时积极布局云安全、云计算、信创安全等新业务新方向,未来随着宏观经济恢复及行业政策落地,公司有望充分受益 [1] - 三季度收入实现正增长,归母净利润实现扭亏,展现出良好的增长态势 [2][3] - AI和信创将成为安全行业增长的重要驱动力,智算中心建设和信创加速发展将带动网安产品采购需求的持续增长 [3] 财务数据和估值总结 - 2024-2026年EPS分别为0.19、0.26、0.34,对应PE分别为35.05、25.36、19.45 [1] - 2022-2026年营业收入分别为35.43亿元、31.24亿元、33.18亿元、38.16亿元、44.20亿元,同比增长分别为5.7%、-11.8%、6.2%、15.0%、15.8% [4] - 2022-2026年归母净利润分别为2.05亿元、-3.71亿元、2.22亿元、3.06亿元、4.00亿元,同比增长分别为-10.8%、-281.1%、159.7%、38.2%、30.4% [4] - 2022-2026年毛利率分别为59.7%、60.2%、62.1%、61.9%、61.6% [4] - 2022-2026年ROE分别为2.1%、-3.9%、2.3%、3.1%、3.9% [4]