报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 中国巨石是全球玻纤龙头企业,同时具备周期品竞争的核心要素-成本以及差异化竞争力,优势全面 [1] - 公司 2024-2026 年归母净利润预计分别为 20 亿、28 亿、35 亿,对应 PE 分别为 22 倍、16 倍、13 倍 [2] 公司财务数据总结 - 2024 年前三季度实现营收 116.32 亿元,同比增长 1.81%;实现归母净利润 15.33 亿元,同比下滑 42.66% [1] - 2024 年 Q3 公司收入 38.93 亿元,同比增长 8.27%;归母净利润 5.72 亿元,同比下滑 6.38%,扣非后归母净利润 5.28 亿元,同比增长 49.18% [1] - 2024 年 Q1-Q3 公司综合毛利率分别为 20.13%、22.57%、28.18%,单三季度毛利率同环比分别增加 1.04pct 和 5.61pct [1] - 单 Q3 公司经营性现金流量净额 8.45 亿元,同环比均有大幅改善;净利润现金含量 1.41,较去年同期的 0.19 提升显著 [1] 行业及市场分析 - 作为玻纤传统旺季,预计 Q4 公司粗纱销量环比或继续增长;且基于供给稳定、需求回暖的判断,电子布价格或存提涨预期,公司整体业绩环比有望继续改善 [1] 风险提示 无