报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[1][2] 报告的核心观点 公司业绩情况 1) 2024年前三季度公司实现营业收入1827.7亿元,同比下降5.1%;归母净利润78.1亿元,同比下降41.2%。[1] 2) 毛利率同比下降3.5个百分点至15.9%,少数股东损益占比同比提升14.8个百分点至36.2%,导致利润承压。[1] 公司销售情况 1) 2024年前三季度公司实现签约金额2416.9亿元,同比下降27.9%;签约面积1349.6万平米,同比下降29.7%,但降幅低于百强房企。[1] 2) 销售回笼2196亿元,回笼率91%。[1] 公司拓展情况 1) 前三季度新开工面积856万平米,同比下降20%;竣工面积2062万平米,同比下降26.6%。[1] 2) 新增容积率面积223万平米,总获取成本415亿元,拿地销售面积比16.5%、拿地销售金额比17.2%,较上半年提升。[1] 3) 38个核心城市拓展金额占比99%,持续向核心城市核心区域聚集。[1] 4) 三季度末公司共有在建拟建项目652个,在建面积8713万平米,待开发面积5286万平米。[1] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年EPS分别为1.12元、1.23元、1.35元,当前股价对应PE分别为9.7倍、8.9倍、8.1倍。[2][3] 2) 2022-2026年营业收入、净利润、毛利率、净利率、ROE等主要财务指标预测情况。[3][9] 3) 2023-2026年现金流量表、资产负债表等财务数据预测。[7][8]