报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司产品应用领域广泛，包括发电设备、特高压输变电、智能电网、新能源汽车、轨道交通、消费电子、平板显示、电工电器、5G通信等领域 [4] - 2024年以来光伏PET、普通树脂膜材业务承压，高端光学膜、高频高速树脂快速增长 [4] - 公司新建产业化项目产能逐步释放，电工绝缘材料、新能源材料、光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等板块销量同比大幅增长 [4] - 但光伏、环氧树脂产业链的阶段性供需矛盾突出，同质化竞争加剧，导致毛利率下降 [4] - 公司多项产业化项目尚处于产能爬坡和下游认证阶段，新建生产线在设备磨合期的单耗偏高，固定资产折旧和能源人工成本上升，财务费用增加，导致盈利能力同比有所降低 [4] - 公司与韩国Chemax、种亿化学合作开展高端光刻胶材料的合成与纯化业务，布局先进光刻胶材料领域 [4] - 公司基于PP基膜自备的产业链一体化优势，布局的复合铜箔集流体项目，切入广阔新赛道 [4] - 公司自主研发出电子级树脂材料，与多家全球知名的覆铜板制造商建立了稳定的供货关系 [4] - 公司实控人及一致行动人增持股份，体现对公司未来发展的信心 [4] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现收入32.5亿元(同比+14.8%)，实现归属净利润2.4亿元(同比-22.8%)，实现归属扣非净利润1.6亿元(同比-14.0%) [4] - 2024Q3公司实现收入11.2亿元(同比+12.7%，环比-6.5%)，实现归属净利润0.8亿元(同比-10.7%，环比-30.0%)，实现归属扣非净利润0.5亿元(同比-23.0%，环比-29.6%) [4] - 预计2024-2026年公司归属净利润为3.5/4.9/6.2亿元 [4]