报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司单季度收入利润同比承压,受房地产市场持续调整、基础设施投资放缓等因素影响 [3][4] - 期间费用率承压,单季度现金流表现有所改善 [4] - 新签订单结构有所改善,境外订单高速增长 [5] - 考虑到公司Q3业绩受到传统基建投资增速放缓,房地产市场持续调整等因素而承压,下调公司2024-2026年归母净利润预测 [5] 分业务表现总结 - 房建业务24Q3实现营收约2947亿元,同比约+14.1%,实现毛利率约7.1%,同比-0.2pct [3] - 基建业务24Q3实现营收约1150亿元,同比约-22.4%,实现毛利率约6.6%,同比-0.7pct [3] - 房地产开发业务24Q3实现营收约596亿元,同比约+31.2%,实现毛利率约13.6%,同比-5.1pct [3] - 勘察设计业务24Q3实现营收约15亿元,同比约-30.5%,实现毛利率约5.2%,同比-12.5pct [3] - 境外业务24Q3实现营收约280亿元,同比约+21.2%,实现毛利率7.2%,同比-4.1pct [3]