报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - Q3 业绩环比持平,关注宏观政策和高股息 [3] - Q3 煤炭产销下滑,降本对冲价跌实现毛利稳定 [3] - 股东增持&资产注入稳步推进,布局新疆成长&高股息可期 [3] 公司投资评级 - 投资评级：买入（维持） [1] 公司业绩情况 - 2024 年前三季度公司实现营业收入 233.2 亿元,同比+0.8%;实现归母净利润 20.4 亿元,同比-34.9% [3] - 单 Q3 看,公司实现营业收入 70.7 亿元,环比-11.8%,实现归母净利润 6.5 亿元,环比+0.03% [3] - 考虑公司四季度焦煤长协价下调,我们下调 2024 年盈利预测,预计 2024-2026 年归母净利润 26.3/32.5/35.8 亿元,同比-34.3%/+23.4%/+10.4% [3] 公司经营情况 - Q3 煤炭产销环比下滑,公司实现原煤产量 2106 万吨,同比-8.7%,实现商品煤销量 2008 万吨,同比-13.1% [3] - Q3 降本对冲价跌,吨煤毛利环比稳定,公司 2024 前三季度商品煤综合售价 1031.6 元/吨,同比+8.2% [3] - 单 Q3 看,公司商品煤综合售价 917.3 元/吨,环比-9.8%,商品煤综合成本 608 元/吨,环比-13.8%,毛利保持稳定 [3] 公司发展战略 - 股东增持方面:公司控股股东计划增持 3-6 亿元,不超过公司总股本的 2% [3] - 资产注入方面:集团承诺将焦化、煤炭资产注入给上市公司 [3] - 布局新疆:公司与央企中电投新疆和丰公司设立新疆平煤天安电投能源有限公司,持股 51% [3] - 分红方面:公司 2023 年度分红方案,派发现金股利 0.99 元/股,股息率为 7.4% [3]