报告公司投资评级 - 报告给予北京君正"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司经营韧性十足，行业市场复苏渐行渐近 [1] - 公司前三季度收入32.0亿元，同比下降6.4%，综合毛利率37.4%，同比增长0.7个百分点 [1] - 3Q24单季度收入10.9亿元，同比下降8.7%，环比下降0.5%，单季度毛利率37.2%，同比增长0.1个百分点，环比下降0.5个百分点 [1] - 计算芯片前三季度营业收入同比基本持平，存储芯片前三季度营业收入同比有所下降，模拟与互联芯片前三季度营业收入同比有所增长 [1] - 预计2024-2026年归母净利润为4.4、5.7、6.9亿元，对应EPS为0.92、1.19、1.43元/股，对应PE为80.1、62.0、51.4倍 [1] 分产品线总结 计算芯片 - 2024前三季度收入8.13亿元，同比下降0.3% [1] - 1Q24收入2.40亿元(同比+13.3%)，2Q24收入2.83亿元(同比+8.3%，环比+17.6%)，3Q24收入2.90亿元(同比-15.3%，环比+2.4%) [1] - 安防监控等消费类市场未呈现旺季需求特点，公司计算芯片营业收入环比仅实现小幅增长 [1] 存储芯片 - 2024年前三季度收入19.87亿元，同比下降10.5% [1] - 1Q24收入6.41亿元(同比-13.0%)，2Q24收入6.76亿元(同比-11.6%，环比+5.5%)，3Q24收入6.71亿元(同比-6.9%，环比-0.8%) [1] - 汽车、工业医疗等行业市场仍较为低迷，行业尚处于调整阶段，总体需求尚未明显复苏 [1] 模拟与互联芯片 - 2024年前三季度收入3.47亿元，同比增长16.5% [1] - 1Q24收入1.06亿元(同比+16.9%)，2Q24收入1.26亿元(同比+29.4%，环比+18.6%)，3Q24收入1.15亿元(同比+4.7%，环比-8.7%) [1] - 公司车规模拟芯片持续进行市场推广，新的产品型号不断推出 [1]