报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营分析 - 公司与 3B Medical, Inc 签订了为期 5 年的《独家经销协议》,授权 3B Medical, Inc.在美国和加拿大独家销售其睡眠呼吸障碍（SDB）治疗设备、双水平气道正压通气（ST BPAP）治疗设备及配套耗材 [4] - 3B Medical 订单已经恢复至行业常态,后续美国订单将会迎来明显增长 [4] - 公司针对不同国家和地区制定合适的销售策略,包括美国、欧洲和国内市场 [5][6] - 全民 OSA 健康管理意识有望增强,呼吸机的市场潜力亦有望进一步拓展 [5] 盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年收入分别为 9.26 亿元、12.43 亿元和 14.42 亿元,收入增速分别为-17.5%、34.2%和 16.0% [7] - 预计 2024 年-2026 年归母净利润分别为 2.30 亿元、3.07 亿元和 3.75 亿元,归母净利润同比增速分别为-22.7%，33.4%和 22.4% [7] 财务数据总结 - 2023年营业收入为 11.22 亿元,同比下降 20.7% [3] - 2023年归母净利润为 2.97 亿元,同比下降 21.8% [3] - 2024年-2026年预计营业收入分别为 9.26 亿元、12.43 亿元和 14.42 亿元 [7] - 2024年-2026年预计归母净利润分别为 2.30 亿元、3.07 亿元和 3.75 亿元 [7]