报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 业绩符合预期,创新品种销售渐入佳境 [1] - 收入端,24Q3同比增速达到24.15%、环比增速0.71%符合预期,恩那罗推广逐步取得较好进展 [1] - 利润端,24Q3归母净利润同比增长17.01%,增速慢于收入主要是由于新品市场推广导致销售费用增加 [1] - 公司产品线持续丰富,创新产品的收入及利润贡献占比持续提升,带量采购的仿制药等保持稳定的收入贡献 [1] - 公司深耕慢病用药,患者用药时间更长,产品可形成长期放量趋势 [1] - 后续小核酸、基因编辑等有望对公司在慢病领域竞争力进一步赋能,在良好竞争格局中形成领域覆盖优势 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为6.31亿元、7.34亿元、9.07亿元,同比增速分别为8.8%、16.2%、23.6% [2] - 2024-2026年EPS分别为0.57元、0.66元、0.81元 [2] - 2024-2026年净资产收益率分别为7.4%、8.6%、10.1% [2] - 2024-2026年P/E分别为58x、50x、40x [2]