报告公司投资评级 - 报告给予国药股份(600511.SH)买入-A的投资评级,6个月目标价为34.98元 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年-2026年的收入增速分别为5.63%、7.26%、7.57%,净利润的增速分别为2.49%、8.37%、8.49% [4] - 公司前三季度收入及利润微增,费用端管控良好 [2][3] - 三季度公司收入端增长稳健,费用端持续优化有助于盈利水平提升,利润端同比增长放缓及环比有所下滑主要是受到对联营企业和合营企业的投资收益同比下滑、宏观经济及医疗政策有所影响等因素所致 [3] 财务数据总结 收入和利润 - 2024年-2026年公司主营收入分别为52,495.0百万元、56,308.2百万元、60,568.0百万元,同比增长5.63%、7.26%、7.57% [6] - 2024年-2026年公司净利润分别为2,199.4百万元、2,383.4百万元、2,585.9百万元,同比增长2.49%、8.37%、8.49% [6] - 2024年-2026年公司每股收益分别为2.92元、3.16元、3.43元 [6] 盈利能力 - 2024年-2026年公司毛利率分别为7.5%、7.5%、7.4% [7] - 2024年-2026年公司营业利润率分别为5.8%、5.8%、5.9% [7] - 2024年-2026年公司净利润率分别为4.2%、4.2%、4.3% [7] - 2024年-2026年公司净资产收益率分别为12.7%、12.6%、12.5% [7] 估值 - 2024年-2026年公司市盈率分别为10.9倍、10.0倍、9.2倍 [6] - 2024年-2026年公司市净率分别为1.4倍、1.3倍、1.2倍 [6] - 2024年-2026年公司股息收益率分别为2.8%、3.0%、3.2% [6]