报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - Q3 经营稳健,期待市场回暖带来业绩拐点 [3] - 政策频出利好资本市场发展,9月24日以来成交量大幅跃升 [3] - 以AI为抓手,助力打开市场空间 [3] 公司财务指标总结 - 预计公司24-26年归母净利润分别为16.15、19.55、23.77亿元 [3] - 当前市值对应24/25/26年的估值分别为67、55、45倍 [3] - 公司主营业务有望充分受益 [3] 公司营收及利润预测 - 营业收入预计24-26年分别为4059、4911、5846百万元,增长率分别为13.89%、20.97%、19.06% [4] - 归属母公司股东净利润预计24-26年分别为1615、1955、2377百万元,增长率分别为15.14%、21.05%、21.61% [4] - 毛利率维持在89%左右,净利润率在39%-41%之间 [6] 公司财务状况 - 资产负债率较低,在19.71%-22.53%之间 [6] - 流动比率和速动比率较高,分别在3.97-4.48和3.92-4.42之间 [6] - 应收账款周转天数维持在5天左右 [6] 风险提示 - 供应链风险 [3] - 核心技术水平升级不及预期 [3] - 政策推进不及预期 [3]