报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度实现营业收入233.19亿元,同比下降0.78%;归母净利润20.45亿元,同比下降34.91% [1] - 2024年第三季度实现营业收入70.65亿元,同比下降1.47%;归母净利润6.52亿元,同比下降28.15% [1] - 2024年前三季度原煤产量2106万吨,同比下降8.6%;煤炭销售量2008万吨,同比下降13.1% [2] - 2024年前三季度吨煤售价1033元/吨,同比上涨8.2%;吨煤成本718元/吨,同比上涨11.1% [2] - 公司逐步落实精煤战略,现有炼焦煤选煤厂4座,入选能力2700万吨/年,产品质量稳定 [2] 公司布局新疆 - 公司拟与中电投新疆能源化工集团和丰有限公司合资设立新公司,开发建设煤炭项目,平煤股份出资2550万元,持股51% [2] - 公司拟向合资公司增资1.5亿元,参与竞拍新疆托里县塔城白杨河矿区铁厂沟一号井煤矿64.89平方公里勘查探矿权 [2] - 若新疆煤炭资源竞拍成功,公司煤炭产能有望进一步扩充,同时有望协同发展"煤电一体化布局",公司核心竞争力和持续盈利能力进一步提高 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024年~2026年实现营收分别310亿元、310亿元、313亿元,实现归母净利润分别27亿元、32亿元、35亿元 [3] - 2022年公司营业收入为360.44亿元,同比增长21.4%;归母净利润为57.39亿元,同比增长96.4% [9] - 2022年公司毛利率为34.4%,净利率为15.9%;ROE为24.9%,ROIC为14.3% [9] - 2022年公司资产负债率为66.5%,净负债比率为40.1% [9]