报告公司投资评级 永艺股份维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1. 公司收入持续表现靓丽,盈利表现稳步优化 [1] 2. 海外ODM加速放量,大客户订单稳步爬坡 [1] 3. 内销延续高增、费用优化,多渠道同步扩张 [1] 4. 盈利能力稳步改善,费用表现靓丽 [1][2] 5. 现金流和营运能力保持稳定 [2] 分组总结 收入和盈利情况 - 2024Q3公司实现收入13.38亿元,同比增长38.8%;归母净利润0.98亿元,同比增长42.3% [1] - 收入端受益于新客户、新产品、新渠道放量,延续高增长;利润端伴随费用率优化,盈利能力稳步上行 [1] 海外业务表现 - 海外ODM加速放量,大客户订单快速爬坡,贡献较大业务增量 [1] - 越南三期和罗马尼亚基地扩建可期,海外产能充沛,关税影响可控 [1] 国内业务拓展 - 内销延续高增长,费用率优化,多渠道同步扩张 [1] - 新品上市即上量,线下零售渠道加速落地,成功拓展大型商超渠道 [1] 财务指标表现 - 2024Q3毛利率22.4%,净利率7.4%,期间费用率14.3% [1][2] - 现金流和营运能力保持稳定,应收账款、应付账款、存货周转天数合理 [2] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.2、4.1、5.1亿元,维持"买入"评级 [1][2]