报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 我国智能手机市场下游需求逐步复苏,公司作为多核心品牌分销商有望充分受益 [2] - 公司新零售业务持续发力,海外市场不断开拓 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.46亿元、9.32亿元、10.38亿元,当前股价对应PE分别为17X、14X、12X [3] 营业收入和利润情况 - 2024年三季度公司实现营业总收入574.58亿元,同比下跌17.36%;归母净利润为5.25亿元,同比增长1.57% [1] - 2024年三季度公司营业收入186.11亿元,同比下降19.01%;归母净利润1.30亿元,同比下滑34.50% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为92,756百万元、101,951百万元、111,450百万元,增长率分别为0.65%、9.91%、9.32% [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为746百万元、932百万元、1,038百万元,增长率分别为13.80%、24.98%、11.37% [5] 财务指标 - 2024年三季度公司毛利率为3.64%,较2023年三季度的3.46%同比提升0.18个百分点,环比2024年二季度的3.96%下滑0.32个百分点 [1] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为3.37%、3.59%、3.83% [5] - 预计公司2024-2026年净利润率分别为0.80%、0.91%、0.93% [5] - 预计公司2024-2026年ROA分别为3.78%、3.67%、3.98%,ROE分别为12.00%、14.16%、15.01% [5] - 预计公司2024-2026年流动比率分别为2.77、6.49、6.27,速动比率分别为1.61、4.40、4.24 [6] - 预计公司2024-2026年资产负债率分别为65.86%、71.55%、70.53% [6]