2024年财政发债规模分析 - 2024年政府债务规模预计达到9.4万亿元，包括3%赤字率、1万亿特别国债、3.9万亿新增专项债和0.4万亿地方债务限额[3] - 预计2024年还将新增1万亿元政府债务限额，用于化解地方政府隐性债务，届时2024年政府债务规模将突破10万亿元[3] - 2025年财政空间预计将进一步扩大至11.8万亿元，包括3.5%赤字率、2万亿特别国债、4万亿新增专项债和1万亿地方债务限额[3] - 如果2025年经济下行压力加剧，财政空间可能进一步扩大至14万亿元，包括4%赤字率、3万亿特别国债、4.2万亿新增专项债和2万亿地方债务限额[3] 地方政府隐性债务化解进程 - 2015年新《预算法》后，地方政府隐性债务开始逐步纳入统计和化解[6] - 2018年8月完成首轮隐性债务统计，估算规模约为25-30万亿元[6] - 2020年12月开始发行特殊再融资债券，成为化解隐性债务的新工具[6] - 2023年末全国隐性债务规模预计减少50%至12-15万亿元[6] - 2027-2028年隐性债务清零工作将进入收尾阶段[6] 风险提示 - 未来政策不及预期[3] - 国内经济形势变化超预期[3] - 出口变动超预期[3]