报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 1. 公司前三季度营收和净利润均实现同比增长,其中Q3单季度营收和净利润增速均超过9% [6] 2. 公司算力、网安业务增长突出,移动用户、物联网连接数、固网宽带用户均实现较快增长 [6] 3. 公司经营性净现金流有所好转,费用基本维持稳定 [6] 4. 公司将4G无线相关设备折旧年限由7年调整为10年,预计将使2024年固定资产折旧减少11-12亿元 [6] 5. 公司预计未来3年营收和净利润将保持稳健增长,给予"优于大市"评级,合理价值区间为7.20-8.23元 [7] 财务数据总结 1. 公司2023-2026年营业收入预计将从3726亿元增长至4181亿元,年复合增长率为3.6% [8][10] 2. 公司2023-2026年净利润预计将从81.73亿元增长至110.31亿元,年复合增长率为10.6% [8] 3. 公司2023-2026年毛利率预计将从24.5%提升至26.0% [8][10] 4. 公司2023-2026年净资产收益率预计将从5.1%提升至6.4% [8]