报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营收754亿元、同比+17%，归母净利润64.1亿元、同比转正 [1] - 24Q3公司实现归母净利润50.8亿元、同环比高增,主要受益于猪鸡双双放量,猪价高涨、鸡价相对景气,叠加猪鸡成本下降 [2] - 公司发布前三季度利润分配预案,拟向股东每10股派发现金1.5元,同时发布9-18亿元股份回购方案,彰显长期发展信心 [3] 公司投资价值分析 - 生猪方面,结合前期能繁母猪存栏去化及缓补栏的表现,预计24Q4生猪供应增幅或有限、需求旺季有望支撑猪价相对高位,2025年养猪行业盈利或值得期待 [4] - 黄羽鸡方面,预计行业盈利水平或受制于成本而不及上市公司,行业补栏积极性或较为有限,黄羽鸡相对景气的行情或相对持续 [4] - 维持盈利预测,预计公司24/25/26年归母净利润分别为100/134/131亿元,对应BVPS 6.48/8.29/10.16元,给予公司2025年3.08倍PB,对应目标价25.53元 [4]