政策支持 - 证监会推出"并购6条"全方位支持上市企业并购[5] - 支持上市公司向新质生产力方向转型升级[5] - 鼓励上市公司加强产业整合[5] - 提高并购重组的监管包容度[5] - 提升重组市场交易效率和资金使用效率[5] 潜在并购企业 - 有政策支持的科创板和国企企业更有并购能力[8] - 资产规模中等、现金比例较高的企业更有并购能力[8] - 盈利能力和成长能力中等的企业更有并购动力[13][14][16] 历史经验 - TMT和医药行业企业的并购比例更高[11][12] - 资产规模中等的企业并购概率更高[13] - 盈利能力中等的企业并购概率更高[14] - 成长能力中等的企业并购概率更高[16] 最新并购事件 - 10月以来上市公司进行了多起规模过亿的并购[23] 风险提示 - 海外货币政策、景气变化、产业政策变动超预期[25] - 国内政策变化超预期[25] - 历史经验可能失效[25]