报告公司投资评级 - 报告维持台积电"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - AI 需求旺盛,台积电产能望快速爬坡 [1] - 先进制程占比持续提升,N2 需求高于预期 [1] - 全球各大云厂商及 AI 厂商对高端算力需求持续增长 [1] - 海外工厂陆续投产,产能将快速增加 [1] - 四季度业绩指引超预期,全年收入和利润预测大幅上调 [1] 分业务表现总结 - 高性能计算业务占比持续提升,2024Q3 占比达 51% [1] - 智能手机业务占比下降至 34% [1] - IoT、汽车等新兴应用占比小但增速较快 [1] - 各业务线收入和利润均保持高增长 [10] 财务数据总结 - 2024-2026 年收入预计年均增长 23.7%,净利润年均增长 27.5% [1] - 2024 年毛利率预计达 55.8%,营业利润率达 45% [10] - 资本开支持续增加,2024 年预计超 300 亿美元 [1] - 现金流状况良好,经营活动现金流持续增长 [8]