报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1. 联网通信业务稳健,移动用户净增创近6年同期新高,5G套餐用户渗透率高,物联网连接数快速增长,固网宽带用户持续增加。[1] 2. 算网数智业务积极拓展,算力业务快速发展,联通云、数据中心等业务收入增长,5G行业虚拟专网客户数大幅增加,网信安全业务保持强劲增势。[1] 3. 公司加强管理提质增效,研发投入持续增加,整体利润空间稳定释放,毛利率和净利率均有所提升。[1][2] 4. 受宏观周期影响,传统通信业务增速放缓,但在投资及折旧摊销减少趋势下,整体利润空间仍有望持续释放。[3] 财务数据总结 1. 2024年前三季度实现营业收入2901.2亿元,同比增长3.0%;归母净利润83.4亿元,同比增长10.0%。[1] 2. 2024年第三季度实现营业收入927.8亿元,同比增长3.3%;归母净利润23.0亿元,同比增长7.8%。[1] 3. 预计2024-2026年营收分别为3876.1/4039.3/4215.0亿元,EPS分别为0.28/0.31/0.35元。[3][4][5] 4. 2024年10月22日收盘价5.14元/股,对应2024年PE为16.32倍。[3][5] 风险提示 报告未提及风险提示。