报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年Q1-Q3公司实现营业收入2303.96亿元，同比增长2.39%,归母净利润243.57亿元,同比增长50.68% [2] - 2024年Q3公司营收799.80亿元,同比增长7.11%,环比增长5.74%;归母净利润92.73亿元,同比增长58.17%,环比增长5.09%,创历史单季度最好业绩 [2] 产量情况 - 2024年Q1-Q3公司矿产金产量54.27吨,同比增长8.33%;矿山铜产量78.95万吨,同比增长4.67% [3] - 2024年Q3公司矿产金产量18.86吨,环比增长1.39%;矿产铜产量27.09万吨,环比增长5.85% [3] 成本控制 - 2024年Q1-Q3公司铜精矿单位销售成本18751元/吨,同比下降4.16%;金精矿单位销售成本155.06元/克,同比下降0.54% [4] - 2024年Q3公司铜精矿单位销售成本19105元/吨,环比上升2.64%;金精矿单位销售成本161.85元/克,环比上升3.31% [4] - 公司积极降本增效,在地缘政治扰动和民族资源主义抬头的背景下,成本控制能力持续优秀 [4] 收购加纳Akyem金矿 - 2024年10月9日,公司拟出资10亿美元收购纽蒙特黄金持有的加纳Akyem金矿项目100%权益 [5] - 该项目有利于增厚公司黄金板块资源储备,快速提高公司矿产金产量,助力未来五年产量目标实现 [5] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为3483.69/3582.82/3721.43亿元,同比增长18.73%/2.85%/3.87% [6] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为336.05/392.86/460.93亿元,同比增长59.12%/16.90%/17.33% [6] - 对应PE为14.41/12.33/10.51,维持"买入"评级 [6]