报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司营收同比增长5.88%,归母净利润同比增长55.13%,主要源于电网投资稳步提升、精益管理持续深入、收入结构变化等因素 [5] - 2024年第三季度,公司营收同比增长8.42%,归母净利润同比增长47.72%,主要源于毛利率同比提升4.16pct [6] - 特高压及主网建设持续推进,将明显带动公司高压开关业务持续快速增长,拉动公司整体业绩持续快速增长 [8] - 配网改造政策加速出台,有望驱动公司配网业务快速发展 [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.00亿元、15.89亿元、19.11亿元,给予公司2024年PE25-30X,对应合理价格区间22元-26.4元 [8] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司营业收入78.85亿元,同比增长5.88%;综合毛利率24.27%,同比增4.28pct;归母净利润8.57亿元,同比增长55.13% [5] - 2024年第三季度,公司营业收入28.43亿元,同比增长8.42%;综合毛利率25.58%,同比增4.16pct;归母净利润3.23亿元,同比增长47.72% [6] - 2024年前三季度,公司期间费率10.54%,同比增1.03pct,销售费率、管理费率、研发费率均有所上升 [5][6] - 公司2024-2026年预测毛利率分别为23.9%、25.0%、25.3%,净资产收益率分别为11.1%、12.9%、13.4% [7] - 公司2024-2026年预测EPS分别为0.88元、1.17元、1.41元 [7]