报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级[3] 报告的核心观点 1) 公司整体基本面延续回升趋势[1] 2) 饲料业务市场份额进一步提升[2] 3) 生猪养殖业务基本面在Q3环比进一步回升[2] 4) 预计公司2024-2026年归母公司净利润分别为43.77/53.92/63.25亿元,对应EPS为2.63/3.24/3.80元,当前股价对应2024年PE为17倍[3] 财务数据总结 1) 2024年前3季度公司实现营业收入848.61亿元,同比小幅下降2.38%,归属净利润36.24亿元,同比增长60.95%,EPS2.18元,加权平均ROE17.28%,同比上升5.26个百分点[1] 2) 预计公司2024-2026年营业收入将分别为135,429/157,200/179,350百万元,同比增长16.6%/16.1%/14.1%[3] 3) 预计公司2024-2026年归母公司净利润将分别为4,377/5,392/6,325百万元,同比增长59.7%/23.2%/17.3%[3] 4) 预计公司2024-2026年毛利率将分别为9.5%/9.9%/9.8%,净利率将分别为3.2%/3.4%/3.5%[3] 5) 预计公司2024-2026年ROE将分别为18.6%/19.0%/18.5%[3]