报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 - 公司2024年1-9月实现收入848.6亿元,同比下降2.4%;实现归母净利润36.24亿元,同比增长61.0% [1] - 公司业绩同比大幅增长的原因包括:①饲料外销量稳步增长;②公司采用生猪套期保值模式,有效规避风险实现稳定收益 [1] - Q3公司饲料外销量延续上半年稳步增长态势,预计同比增长约8%至710万吨左右,公司饲料业务市占率继续提升 [1] - 公司海外市场开拓稳步推进,海外饲料销量快速增长,2023年达171万吨,同比增长24%,2024年1H海外饲料销量逾100万吨,同比增速超30% [1] - 公司生猪养殖业务稳健增长,2024年生猪出栏量有望达到550-560万头,套保模式有效规避猪价波动风险 [1][2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司饲料外销量分别预计达到2423.6万吨、2560.1万吨、2680.1万吨,同比分别增长7.2%、5.6%、4.7% [2] - 2024-2026年公司生猪出栏量分别预计达到550万头、650万头、748万头,同比分别增长19.6%、18.2%、15.0% [2] - 2024-2026年公司实现主营业务收入分别预计达到1233.08亿元、1325.84亿元、1436.47亿元,同比分别增长6.2%、7.5%、8.3% [2] - 2024-2026年公司实现归母净利润分别预计达到42.33亿元、45.11亿元、51.07亿元,同比分别增长54.4%、6.6%、13.2% [2]