报告行业投资评级 - 报告给予Kuaishou (1024.HK)股票"买入"评级,目标价为67港元 [9] 报告的核心观点 2023年第三季度业绩预计符合预期 - 预计2023年第三季度收入同比增长11.2%至311亿元人民币,基本符合市场预期311亿元人民币 [5] - 预计第三季度毛利率为54%,较2022年第二季度的55.3%有所下降,但同比仍有较大改善 [5] - 预计第三季度调整后净利润为39.8亿元人民币,符合市场预期39.7亿元人民币 [5] 下半年收入展望 - 电商业务:预计第三季度快手GMV同比增长15%,带动电商佣金和电商广告收入同比增长17% [6] - 非电商广告业务:预计短视频等快速增长的垂直领域将推动非电商广告收入在下半年持续增长 [6] - 直播业务:预计直播收入同比下滑幅度将在下半年收窄,得益于内容供给增加和生态改善 [6] 利润率展望 - 第三季度毛利率或因奥运会相关内容成本有所下降,但仍有较大同比改善 [7] - 销售及营销费用和研发费用或有所增加,但整体利润率有望维持 [7]