公司介绍 - 英派斯是国内健身器材行业首家主板上市企业,于2017年9月登陆深交所 [10] - 公司专注于全品类、多系列健身器材开发制造与销售、品牌化运营,致力于为满足消费者多样化的健身需求,提供兼具功能性、数字化、智能化与安全性的各式健身器材 [10] - 以自主品牌产品为基础,公司已在国内建立以经销和直营相结合的全国销售网络,并成功打入100多个国际和地区,同时为多个国际知名品牌代工生产体育健身器材 [10] 行业分析 - 全球健身器材市场超百亿美元,欧美市场为主,预计2028年将达到148亿美元 [16][17] - 欧美市场较为成熟,中国市场成长空间大,2016-2019年中国健身器材市场CAGR达9.38% [16][17][18][19] - 家用健身器材市场需求保持高位,商用健身器材市场正在恢复 [20] - 国际知名运动健身品牌占据主要市场份额,国产品牌正在积极发展自有品牌进行突围 [22][23] 海外市场拓展 - OEM/ODM业务:通过定制化生产模式加强客户粘性,2024年上半年OEM/ODM出口业务同比增长43% [24][25] - 自主产品出口业务:产品端积极出新,借助新媒体和展会等途径拓展海外销售网络,2024年上半年自主产品出口业务同比增长62% [26][27][28][29] - 新兴市场订单数量实现突破性增长,成为重要增长驱动力 [30] 国内市场拓展 - 随着健康意识提高,健身爱好者人群数量持续增长,英派斯不断完善家用产品体系,积极铺设线上线下销售渠道 [31][32] - 2024年上半年国内市场业务同比增长26% [31] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别达到13.0/16.8/20.9亿元,同比增长45.5%/29.3%/23.9% [34] - 预计2024-2026年归母净利润分别达到1.0/1.4/2.1亿元,同比增长16.5%/35.9%/46.9% [34] - 看好英派斯自主品牌出口成长性及潜力,首次覆盖给予"买入"评级 [37]