宏观经济点评 证券研究报告 2024年10月16日 9月金融数据点评:政策转向后,金融数据有望企稳 沈夏宜 分析师 Email:shenxiayi@lczq.com 证书:S1320523020004 陈国文 分析师 Email:chenguowen@lczq.com 证书:S1320524070001 投资要点: 社融存量增速再度回落。9月新增社融 3.76 万亿,同比少增 3692 亿,社 融存量增速环比回落 0.1 个百分点至 8.0%。结构上看,社融仍然延续了 5 月以来的结构特征,政府债同比多增是主要支撑项,人民币贷款同比少增 是主要拖累项。 企业、居民部门信贷同比均少增。企业部门新增短贷 4600亿,同比少增 1086 亿;新增中长期贷款 9600亿,同比少增 2944 亿;从企业短贷来 看,前期"挤水分"影响或边际减弱。9月企业短贷新增规模已修复至过 去五年均值。从企业中长贷来看,当前企业中长期融资需求仍然偏弱。 "融资-投资-生产-销售"的正循环仍然不畅。居民部门新增短期贷款 2700 亿,同比少增 515 亿;新增中长期贷款 2300 亿,同比少增 3170 亿。从居民短贷来看,当月居民短贷 ...