报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度,公司预计实现归母净利润8.5-8.7亿元,同比增长53.87%-57.49%。单三季度看,预计实现归母净利润3.16-3.36亿元,同比增长44.52%-53.65%。[5] 2) 公司业绩快速增长,主要源于:前三季度电网投资稳步提升,电网建设持续推进,公司重点项目陆续履约交付;精益管理持续深入,提质增效成果显著;收入结构变化,高附加值产品交付同比增加。[5] 3) 特高压及主网建设持续推进,将明显带动公司高压开关业务持续快速增长,拉动公司整体业绩持续快速增长。[6] 4) 配网改造政策加速出台,有望驱动公司配网业务快速发展。[6][8] 5) 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.50亿元、15.91亿元、19.20亿元,对应EPS为0.92元、1.17元、1.42元。给予公司2024年PE25-30X,对应合理价格区间23元-27.6元。[8] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为12462百万元、14322百万元、16697百万元,同比增长12.5%、14.9%、16.6%。[7] 2) 2024-2026年净利润预计分别为1250百万元、1591百万元、1920百万元,同比增长53.3%、27.3%、20.7%。[7] 3) 2024-2026年毛利率预计分别为23.9%、25.0%、25.3%。[7] 4) 2024-2026年净资产收益率预计分别为11.4%、12.6%、13.2%。[7]