报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司持续推出新款车型,国际化竞争力稳步提升 [1] - 2024-2026年实现归母净利润分别为154.63/107.20/142.32亿元,对应PE为7.72/11.13/8.38倍 [4] - 9月销量20.2万辆,同比增长21%,环比增长11%;新能源销量9.1万辆,同比增长76%,环比增长20% [3] - 吉利品牌9月销量15.5万辆,同比增长16%,环比增长10%;领克品牌9月销量2.6万辆,同比增长18%,环比增长15%;极氪品牌9月销量2.1万辆,同比增长77%,环比增长18% [3] - 9月出口3.9万辆,同比增长51% [3] - 新上市领克Z10、领克Z9四驱运动版和极氪7X,提供多种续航里程和配置选择 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为226,176/283,373/354,944百万元,收入增长率分别为26.21%/25.29%/25.26% [5] - 2024-2026年归母净利润分别为15,463/10,720/14,232百万元,净利润增长率分别为191.29%/-30.67%/32.77% [5] - 2024-2026年EPS分别为1.54/1.06/1.41元,PE分别为7.72/11.13/8.38倍 [5] - 2024-2026年ROE分别为16.10%/10.03%/11.75% [5] - 2024年资产负债率为49.72%,流动比率为1.28,速动比率为1.11 [7]