报告公司投资评级 - 报告维持腾讯控股"优于大市"评级 [2][14] 报告核心观点 收入端分析 - 预计2024Q3公司实现营收1684亿元,同比增长9% [4] - 网络游戏收入同比增长13%,主要受益于递延收入贡献 [8] - 广告收入同比增长16%,受益于视频号流量增长和广告系统3.0上线 [11] - 金融科技及企业服务收入同比增长3%,受宏观环境影响 [12] 利润端分析 - 预计2024Q3实现Non-IFRS归母净利润555亿元,同比增长24% [4][6] - 考虑到宏观影响,略下调2024-2026年盈利预期,但仍维持"优于大市"评级 [14] 分析细节 网络游戏 - 国内游戏收入同比增长15%,主要游戏如《DNF》手游、《三角洲行动》等表现良好 [8][9] - 海外游戏收入同比增长9%,《荒野乱斗》等游戏维持较好势头 [8][10] 广告业务 - 视频号流量稳健增长,微信小店激活全域流量有望拉动视频号广告增长 [11] - 淘宝与微信开启互联互通,有望带来广告投放增加 [11] - 广告3.0系统上线,CTR有望提升5-10% [11] 金融科技及企业服务 - 支付业务受宏观环境影响,但理财等高毛利业务健康增长 [12][13]