报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 新能源汽车销量稳步攀升 [2] - 加快拓展海外市场 [2] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润109.76/119.97/120.81亿元 [2] 利润表分析 - 2024-2026年营业收入预计为569372.06/596670.09/625059.83百万元 [5] - 2024-2026年归母净利润预计为10976.44/11996.64/12080.92百万元 [5] - 2024-2026年毛利率预计为13.4%/13.3%/13.1% [5] - 2024-2026年营业利润率预计为3.4%/3.5%/3.4% [5] - 2024-2026年净利润率预计为2.7%/2.8%/2.7% [5] 财务指标分析 - 2024-2026年ROE预计为3.7%/3.9%/3.8% [5] - 2024-2026年ROIC预计为3.8%/4.0%/3.9% [5] - 2024-2026年PE预计为14.42/13.19/13.10倍 [2][5] - 2024-2026年PB预计为0.54/0.52/0.50倍 [5] 风险提示 - 新产品推出进度不及预期 [2] - 行业竞争加剧 [2] - 智驾技术落地进程不及预期 [2]