制造业 PMI 分析 - 制造业 PMI 季节性改善，但仍连续落入荣枯线以下，指向制造业景气度有待继续提高[7] - 制造业新订单边际改善，在手订单指数边际下降，指向制造业有效需求不足[8] - 制造业生产指数和生产经营活动预期指数位于荣枯线以上，表明制造业生产端景气度提高[8] - 制造业原材料库存和产成品库存指数均位于临界点以下，指向企业补库景气度不足[9] - 制造业原材料购进价格和出厂价格指数均位于荣枯线以下，指向企业利润端承压[9] 服务业 PMI 分析 - 服务业指数边际下降，首次落入荣枯线以下，指向服务业景气度回落[13] - 服务业新订单指数和从业人员指数位于荣枯线以下，表明需求端和用工景气度不足[13,14] - 服务业投入品价格和销售价格指数均位于荣枯线以下，指向价格景气度不足[14] 建筑业 PMI 分析 - 建筑业指数边际提高，位于荣枯线以上，指向建筑业扩张力度提升[15] - 建筑业新订单指数和从业人员指数位于荣枯线以下，表明需求端和用工景气度不足[15,17] - 建筑业销售价格指数位于荣枯线以下，指向价格景气度不足[17] 总结 - 制造业 PMI 边际改善但仍位于荣枯线以下，服务业 PMI 落入荣枯线以下，建筑业 PMI 位于荣枯线以上[18] - 制造业需求端和价格端景气度不足，供给端和生产端景气度有所提高[8,9] - 服务业和建筑业需求端和价格端景气度不足[13,14,15,17] - 央行推出结构性货币政策和中央政治局会议强调加大宏观政策发力有利于制造业 PMI 回升[18]