报告公司投资评级 - 报告给予邮储银行"推荐"评级,目标价为5.98元 [1][2] 报告核心观点 - 邮储银行下调储蓄代理费率,可以优化付息成本,降低存款成本,有利于释放利润,预计2024年税后利润增速可提升6.5个百分点至6.4% [2] - 此次代理费率下调可以减轻对业绩的拖累,并且不同期限存款的代理费率调整有利于优化存款结构 [2] - 未来邮储银行将加强主动调整机制运用,储蓄代理费将更加合理 [2] 公司投资亮点 负债端优势凸显 - 邮储银行下调储蓄代理费率后,负债端优势更加凸显 [2] - 规模保持较快增长,资产质量保持稳定,股息率较高,仍具备较好的投资价值 [2] 差异化发展战略 - 邮储银行正在差异化发展"三农"金融、小微金融、主动授信、财富管理、金融市场等五大增长极,零售战略定力强,发展路径清晰 [2] 估值合理 - 当前估值仅0.62x 24PB,给予24年目标PB为0.7X,对应目标价为5.98元 [2]