核心观点 市场回顾 [6] - A 股三大指数单边上行，上证指数收盘涨 2.88%收报 3087.53 点，深证成指收涨 6.71%，创业板指上涨 10%。两市成交额 14,562 亿元。美容护理、计算机、电力设备行业涨幅最大，仅银行行业收跌。概念板块方面，炒股软件、金融科技、宁组合等涨幅居前，央企银行、汇金持股等概念指数跌幅靠前。港股方面，恒生指数收盘涨 3.55%，恒生科技指数收盘涨 5.78%。海外方面，美国三大股指、亚太地区主要股指涨跌分化，欧洲主要股指多数收涨。 存量房贷调降 10 月有望落地 [7] - 央行宣布完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许满足一定条件的存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。对于加点幅度高于-30 基点的存量房贷利率，将统一调整到不低于-30 个基点，且不低于所在城市目前执行的新发放房贷加点下限（如有），预计平均降幅 0.5 个百分点左右。国有六大行随后宣布，拟 10 月 12 日发布具体操作细则，10 月 31 日前实施批量调整。商业性个人住房贷款不再区分首套、二套，最低首付款比例统一为不低于 15%。 上海、广州、深圳优化房地产市场政策措施 [7] - 广州为一线城市中首个彻底退出限购政策的城市。深圳取消商品住房和商务公寓转让限制，首套和二套房贷最低首付比例分别调整为 15%和 20%。上海非沪籍居民购买外环外住房，所需缴纳社保或个税年限由 3 年调减到满 1 年，首套和二套房贷最低首付比例分别调整为 15%和 25%。上海、深圳个人住房转让增值税征免年限由 5 年调整到 2 年。 行业研究 系列利好政策提振市场信心 [8] - 9 月 A 股先抑后扬，主要指数收涨。9 月下调存款准备金率和逆回购利率，公开市场操作实现净投放。9 月限售解禁规模下降，宽基指数 ETF 获得资金关注。 - 当前我国经济运行总体平稳、稳中有进。国内有效需求仍显不足。加快构建新发展格局，因地制宜发展新质生产力，着力推动高质量发展是政策重点。宏观调控政策力度加强，促进实现全年 5%左右的经济增速目标。预计后续将落实落细各项政策举措，进一步巩固经济持续回升向好基础。资本市场迎来系列利好政策，涉及提振市场信心、吸引资金入市、完善市场生态等多个方面。 政府支持整合重组，关注国企改革、新质生产力等 [9][10][11] - 证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，支持上市公司引导更多资源要素向新质生产力方向聚集、加大产业整合重组、提高支付灵活性和审核效率。 - 助力新质生产力发展：支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强"硬科技""三创四新"属性。 [9] - 加大产业整合支持力度：鼓励引导头部上市公司立足主业，加大对产业链上市公司的整合。完善股份锁定期等政策规定，支持非同一控制下上市公司之间的同行业、上下游吸收合并。 [10] - 提高支付灵活性和审核效率：鼓励上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施并购重组，增加交易弹性。建立重组简易审核程序，对上市公司之间吸收合并等实施"绿色通道"。 [10] - 建议关注：1) 医药行业多个细分赛道迎来国企改革热潮，主要聚焦在中药、血制品、流通板块等领域；2) 国产替代长期逻辑下，以及设备更新政策逐步实施，"硬科技"医疗器械公司有望迎来稳健增长。 [11]