报告的核心观点 1. 智能化的持续领先可带来长期估值溢价。特斯拉作为全球智驾技术领先企业，其智能化技术的长期投入或迎来兑现时间点，无论是从FSD智驾包收入还是从Robotaxi视角测算，特斯拉智能驾驶带来的商业模式变革拥有广阔前景。[4] 2. 智驾迈入数据驱动阶段，高阶智驾车保有量成关键，端到端方案拟人度及场景适应性将快速提高，智驾成影响消费者决策的关键要素。华为ADS领先优势明确，智驾车保有量、云端训练算力储备、功能落地节奏均领先。[4] 3. 从端到端智驾算法上车节奏、算法是否自研及自研深度、智驾功能落地节奏、高阶智驾车保有量等几方面综合研判，推荐长安汽车、理想汽车、吉利汽车、长城汽车、小鹏汽车，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷，蔚来汽车。[4][5] 4. 近期稳增长政策加码以及资本市场改革持续推进，有助于改善市场预期、推动市场进一步修复，建议沿着政策支持和产业转型方向进行布局。[5][6] 5. 以保险资金为代表的绝对收益资金力量在进一步壮大，央行、证监会等发布新政加大支持险资等长期资金入市。[8][9] 报告目录分析 1. 行业深度报告 - 汽车 - 智能化技术的长期投入及商业模式变革 [4] - 智驾技术领先企业及其优势 [4] - 重点推荐汽车企业 [4][5] 2. 策略月报 - 十大金股推荐 - 近期稳增长政策及资本市场改革 [5][6] - 十大金股推荐 [6] 3. 策略深度报告 - A股市场资金研究 - 绝对收益资金力量壮大及监管政策 [8][9] - 主要机构投资者的资产配置特征 [8][9]