报告核心观点 1. 政策超预期下市场放量大涨 [9][10] - 本周市场在政策频出的暖风中实现了大幅快速的反弹，上证指数收复3000点关口 - 从指数情况看，创业板指、深证成指、沪深300收益靠前，从风格情况看，消费、金融地产收益靠前 2. 政治局会议传递了积极信号 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][38][39][40][41] - 会议在时间、节奏上超预期，直面经济发展中存在的问题，努力追赶年度5%的目标 - 提出"落实存量、加力增量"的政策基调，前期货币政策已经落地，财政政策成为市场关注重点 - 房地产、资本市场支持力度加大，提出"房地产市场止跌回稳"、"努力提振资本市场"等重要呼吁 - 会议还对消费、民生就业、对外开放、产业支持等方面做出重要部署 3. 市场情绪回暖,行业轮动强度上升 [45][46][47][48][49][50][51][52][53][54] - 股债收益差下降至1.5%,位于+1标准差与+2标准差之间,估值分化系数上升显著 - 市场情绪显著提振,行业轮动强度上升,市场大盘风格占优,微盘股指数跑输市场 - 成交额占前高比例环比上升,食品饮料、美容护理、非银金融行业绝对涨幅居前 4. 行业热点聚焦 [61][62][63] - 字节豆包视频大模型发布,具备更强模型、更易落地、更低价格的特点 - 上海市发放5亿消费券,覆盖餐饮、住宿、电影和体育四领域,有利于拉动消费 - 《上市公司监管指引第10号——市值管理(征求意见稿)》发布,有利于提升上市公司价值 5. 行业配置建议 [64] - 在政策预期转向、市场拐点之际,非银板块有较优收益 - 关注成长较为确定的板块、受益AI发展和全球科技上行周期的板块 - 关注对利率变化敏感的地产及地产后周期板块,以及受益于降低存量房贷利率的消费板块 - 关注前期跌幅较重的医疗医药板块,以及受益于市值管理和并购重组政策的相关主题