报告的核心观点 宏观经济政策超预期推出 - 央行宣布三大政策,包括降低存款准备金率和政策利率,带动市场基准利率下行,有望显著增加货币供给,降低资金成本,促进投资从而拉动煤炭等能源需求[28] - 中央政治局会议指出要加强逆周期调节力度,利用超长期国债和地方政府专项债带动投资,实施降准及更有力度的降息[28] - 政策端对房地产市场也有支持,要促进房地产市场止跌回稳,加大"白名单"项目贷款投放力度,支持盘活存量闲置土地[18] 行业景气度有望改善 - 宏观政策超预期推出,有助于改善市场信心,带动煤炭、地产等行业景气度提升[28][18] - 煤炭行业受益于政策支持,动力煤价格有望保持相对稳定,炼焦煤价格有望出现反弹[28][29] - 地产行业政策支持力度加大,有望促进房地产市场止跌回稳[18] 公司业绩有望高兑现 - 煤炭公司受益于政策支持和需求改善,业绩有望高兑现,同时也具备较高的股息率[29][30] - 地产公司如龙湖集团业务结构持续优化,财务状况稳健,未来增量空间广阔[33][34] - 食品饮料行业如白酒、乳品等,在经济预期转向时更容易获得市场青睐,业绩有望高兑现[32] - 农业板块如牧原股份,在猪价高位运行和成本下降的背景下,业绩有望高兑现[37][38] 根据目录分别进行总结 宏观经济 - 政策端:央行、中央政治局出台多项政策支持经济,包括降准、降息、发行超长期国债等[28] - 行业景气:政策支持有助于改善煤炭、地产等行业的景气度[28][18] 行业分析 - 煤炭行业:受益于政策支持,动力煤价格稳定,炼焦煤价格有望反弹,公司业绩有望高兑现[28][29][30] - 地产行业:政策支持力度加大,有望促进房地产市场止跌回稳,公司如龙湖集团业务结构优化,财务状况稳健[18][33][34] - 食品饮料行业:白酒、乳品等细分行业在经济预期转向时更受青睐,业绩有望高兑现[32] - 农业板块:如牧原股份,在猪价高位和成本下降背景下,业绩有望高兑现[37][38] 公司分析 - 煤炭公司:如中国神华、中煤能源等,受益于政策支持和需求改善,业绩有望高兑现,同时具备较高股息率[29][30] - 地产公司:如龙湖集团,业务结构持续优化,财务状况稳健,未来增量空间广阔[33][34] - 食品饮料公司:如贵州茅台、五粮液等白酒龙头,在经济预期转向时更受青睐,业绩有望高兑现[32] - 农业公司:如牧原股份,在猪价高位和成本下降背景下,业绩有望高兑现[37][38]