策略深度报告：并购重组深度研究系列（一）-A股并购重组再启航，关注五大投资线索

明确大势：A 股并购重组再次进入活跃期 - A 股新一轮并购潮开启,今年三季度有57家上市公司作为竞买方披露并购重大重组进展,创下自2018年以来的单季度历史新高 [1][2] - 决策层持续出台政策,如"3.15新政"、新"国九条"和最新的"并购六条",助力上市公司并购重组提质增效 [1][2] 2. 追本溯源：并购重组新周期的开启有何"深意" - 从产业角度看,并购重组能够提升资源配置效率,强化相关环节的国际竞争力,包括横向整合提升规模效应、纵向并购完善产业链、混合并购促进转型升级 [3][19][20][21] - 从财政与区域经济角度看,并购重组有助于地方政府拓宽财政收入来源,推动区域经济转型升级 [22][23][24][25][26] - 从资本市场角度看,并购重组有助于增加优质资产供给,重塑上市公司估值,提振投资者信心 [27] 3. 去伪存真：并购重组新趋势下,投资机会如何挖掘 - 关注两大类参与主体: - "两创"企业:政策支持下科技类公司并购重组愈发活跃 [31][32][33] - 国央企:优化资源配置、向新质生产力进军 [34][35] - 关注五大投资线索: - 央企战略性重组和专业化整合 [35] - 同一集团内的资源整合 [37] - 困境反转:绩差公司转型重生与破净公司价值提升 [38][39] - 以格局改善、龙头做强为核心的产业并购 [39][40][41] - 关注科技领域IPO超募公司与优质未上市企业的"双向奔赴" [41][42][43] 4. 风险提示 - 经济复苏节奏不及预期 - 海外通胀及原油扰动下降息节奏不及预期 - 地缘政治事件"黑天鹅" - 行业基本面不确定性风险